Величина размещаемого пакета акций полностью зависит от решения эмитента. В конкретном случае этой компании при самом пессимистическом сценарии оказывается вполне достаточным разместить минимально допускаемый биржей пакет акций при среднем для биржи дисконте, чтобы за счет чистого IPO-дохода обеспечить РЕ-инвестору возврат его инвестиций с прибылью большего уровня, чем считается приемлемо для подобных инвестиционных проектов. РЕ-инвестор возвращает свою инвестицию и получает всю прибыль в момент IPO. РЕ-инвестора, в отличие от банков, не интересует свободные денежные потоки компании или ее прибыль в качестве источника возврата инвестиции. РЕ-инвестор понимает, что за счет денежного потока компании за 2-5 лет невозможно вернуть прямые инвестиции. Элементарные арифметические вычисления покажут, что прямые инвестиции вместе с платой за их использование — величина большая, чем сумма будущих денежных потоков, накапливаемая в течение срока использования прямой инвестиции в бизнесе компании. И здесь на выручку приходит будущая EBITDA, которая формирует последующий Спрос других инвесторов на финансирование бизнеса этой компании. А уже этот спрос других инвесторов формирует источник возврата предыдущей инвестиции. Инвестиция возвращается за счет рефинансирования активов компании деньгами биржевых инвесторов, вырученных компанией от IPO. Потому что РЕинвестор вкладывает деньги в капитал компании по Балансовой стоимости активов; но при IPO финансирование происходит по Рыночной стоимости корпоративных прав компании. Денежная разница в превышении рыночной стоимости Акций Над Балансовой стоимостью физических активов. Вырученный от размещения акций на бирже Чистый IPO-доход направляется в первую очередь на взаиморасчеты с РЕинвестором, а по остаточному принципу — на финансирование прироста активов компании.