Банковский кредит

Банковский кредитС Банковскими кредитами ситуация иная. Здесь источник возврата финансирования — только прибыль компании. Как следствие, объем предоставляемого кредита зависит от объема прибыли компании, которую можно «вынуть» из ее бизнеса не разорив саму компанию. В данном случае рассматривается прибыль FCFF. Банки выдвигают требование первоочередного права на свою долю в FCFF. Это не обсуждаемое условие банков, происходящее из технологии ведения банковского дела. Обычно коммерческий банк претендует на 50%-ную долю FCFF. Разумеется, банк может устроить так, что кредитуемая компания будет работать только на банк — весь FCFF будет доставаться исключительно банку. Но обычно вторая половина FCFF выполняет для банкира роль «подушку безопасности», а для предпринимателя является прибылью FCFE. То есть управление рисками банка — это перенос рисков на собственника компании — при реализации рисков уменьшается FCFE, оставляя неизменным объем доли банкира в составе FCFF кредитуемой компании. Обычно банки предоставляют кредит на 3 года. В подобном случае 50%-ая доля FCFF, зарезервированная за всеми банками-кредиторами компании, будет включать возврат 1/3 основной суммы долга и оплату банковских процентов за кредит. При пересчете этой суммы на $100 EBITDA компании, объем всех банковских кредитов составит примерно $100. Эта сумма может возрасти при удлинении срока кредита или уменьшение банком «подушки безопасности» в составе FCFF. И уменьшится при увеличении процентных ставок по кредиту, например, при высоких банковских ставках в странах с не развитой экономикой. Для стран с формирующейся экономикой не стоит забывать и о влиянии больших темпов инфляции. Инфляция уменьшает FCFF за счет большего прироста оборотного капитала. Например, не на 3% от EBITDA, а на 23%. Соответственно, коммерческий банкир будет определять «подушку безопасности» из расчета $52, а не $72. Что так же уменьшит объем предоставляемого кредита.

Читайте также:  Чистая прибыль

Похожие публикации

Top.Mail.Ru