Формирующийся рынок

Формирующийся рынокФормирующийся рынок негативно влияет на возможности компании привлекать банковские кредиты. И не только через повышенную ставку банковского процента, но и через инфляционную составляющую «Прироста оборотного капитала» в бухгалтерском балансе. Да, еще не стоит забывать о «подушке безопасности» для коммерческого банкира. На Рисунке 9 показана выручка для среднестатистической компании, из расчета на $100 EBITDA. Это $403. Тогда «подушка безопасности»:

А что, если у коммерческого банкира есть указания оставлять подушку безопасности 9% от выручки для всех случаев? Логично было бы связывать «подушку безопасности» именно с выручкой, а не с прибылью. А если «подушку безопасности» установят >10% выручки. Насколько это уменьшает сумму 3-летнего кредита, допустимого к выдаче компаниям на развивающемся рынке? «Выжмем» максимум пользы из Рисунка 11. Заменим Компанию на формирующемся рынке на Растущую компанию, у которой источником роста являются собственные средства. У такой растущей компании так же уменьшается «пирожок FCFF» — источник обслуживания банковского кредита. Но уменьшается не за счет фактора инфляции, а за счет капиталовложений из прибыли. . Капиталовложения нужно понимать как прирост двух групп активов компании: прирост капитальных активов, прирост оборотных активов сверх уровня, обусловленного темпами инфляции в стране. «Капиталовложения» мы намерено приравняли к 0. В целях упрощения рисунка. Теперь же упрощенную модель приблизим к реалиям бизнеса. Пусть компания финансирует 5%-ный прирост активов из прибыли. эти капиталовложения составят $16. То есть, из-за такого роста компании, ее FCFF уменьшится с $72 до $48 — почти на четверть.

Читайте также:  Шанс рефинансирование для биржевиков
Top.Mail.Ru