С фазами «Прежний бизнес» и «Выросший бизнес» все просто: понятен объем активов и уровень прибыли. В первом случае — фактические объем и уровень, подтвержденные третьей стороной-аудитором. Во втором — обещанный, сложенный на основе оптимистического обоснования со стороны компании-соискателя инвестиции. С двумя другими фазами все куда интереснее.

Фаза «Ввод в действие добавленных активов» начинается с возможного получения инвестиции, финансирующей добавляемые активы. Эта фаза включает покупку целевых активов, создание соответствующих зданий и инфраструктуры, пуско-наладку и т. п. необходимые операции. Стоимость активов появляется в бухгалтерском балансе, но активы еще не используются и прибыли не создают. Поэтому для этой фазы на Рисунке 4 мы не изменяем ни «Объем активов», ни «Уровень прибыли». С длительность этой фазы все более-менее ясно — определяется производственными технологиями и компетентностью исполнителей этих технологий. Принимаем длительность этой фазы за 1-3 года. Но все это время дополнительные активы свое финансирование обслуживать не могут физически. Потому что прибыли еще не создают. Тогда, какая прибыль, и какими активами создаваемая, способна обслужить дополнительное финансирование? Разумеется, только прибыль на уровне прошлой деятельности компании, зарабатываемая на прежних активах. Фаза «Вывод на рынок добавленной продукции» еще интереснее. Сколько будет длиться эта фаза? По какому графику компания будет наращивать производство до обещанного уровня загрузки новых активов? Сколько нужно потратить на маркетинг и подобное, необходимое для вывода дополнительной продукции на рынок? Почему эти затраты должны обеспечить обещанный рост продаж? Кто профинансирует эти затраты? И еще много-много важных вопросов с сомнительными ответами. Поневоле задумаешься: — А не увеличить ли «подушку безопасности»? А не запретить ли компании брать еще дополнительное финансирование от другого внешнего инвестора?