Если компания не заплатит всю сумму налогов за год, то это составит только $25 из расчета на $100 EBITDA. Эта сумма в 1,5-3 раза меньше финансирования из FCFE, в 4 раза меньше банковского кредита, и в 34 раза меньше публичных инвестиций. А во-вторых, относительно безнаказанно не заплатить налоги на прибыль можно лишь перенеся платежи из одного налогового периода в другой налоговый период. Но через 1-3 месяца все равно придется выплатить государству эту сумму. То есть, можно всего лишь прокредитоваться на 1-3 месяца. Что ж, может быть кому-то на позиции финансового директора сложнее получать овердрафт и проще дразнить налогового инспектора. Но вложения в капитальные активы, или в изменение операций с ассортиментом и каналами сбыта, не способны вернуться деньгами за 1-3 месяца. За счет управления налогами можно профинансировать только исправление незначительных просчетов в предварительном планировании деятельности компании. Вообще-то, ситуация, в которой компания вынуждена финансироваться только за счет управления налогами, мне всегда напоминала профессиональную забаву воров в средневековой Турции. Вор попадался на краже. Его сажали в кувшин, доверху заполненный испражнениями, и возили по городу. Из кувшина выглядывала только голова. Ежеминутно раздавался гонг и янычар рубил мечом над горловиной кувшина. Задача вора — услышать предупреждающий гонг и успеть нырнуть с головой в кувшин. Не успевал, меч рубил голову. Мысли вора были заняты тем, как бы в очередной раз успеть нырнуть в нечистоты; вместо того чтобы подумать о том, как бы выбраться из всего этого, и стоило ли вообще до такой незавидной ситуации доводить свои дела. Перенос неминуемых платежей из периода в период для финансирования бизнеса за счет неоплаты налога — это и есть выныривание головой из кувшина испражнений.